La solvabilité est le ratio le plus utilisé pour juger si une entreprise peut supporter ses dettes à long terme. Les banques le regardent en premier, les fournisseurs devraient en faire autant. Dans cet article, vous apprenez à calculer la solvabilité avec la formule, les codes exacts du bilan dans les comptes annuels belges, un exemple chiffré et les valeurs de référence pour interpréter le résultat.
Qu'est-ce que la solvabilité ?
La solvabilité indique quelle part de tout ce qu'une entreprise possède a été payée avec ses propres fonds plutôt qu'avec de l'argent emprunté. Plus cette part est élevée, plus le coussin est confortable pour encaisser une mauvaise année, un client qui ne paie pas ou une hausse des taux sans mettre les créanciers en difficulté.
La solvabilité est aussi l'un des cinq ratios du Z-score d'Altman, le modèle qui tente de prédire une faillite deux ans à l'avance. Son fonctionnement est expliqué dans le Z-score d'Altman expliqué.
Pensez à une maison de 400.000 euros, achetée avec 100.000 euros d'épargne et 300.000 euros de crédit hypothécaire: votre "solvabilité" est de 25 %. Si la maison perd 20 % de sa valeur, votre apport a presque disparu, mais la banque récupère toujours son argent. C'est exactement ce risque qu'un prêteur veut mesurer.
La formule de la solvabilité
La formule la plus courante, et celle qui est affichée sur Jaarrekening.be, est la suivante:
Le total du passif est le total du bilan: tous les actifs, ou, ce qui revient au même, les capitaux propres plus les provisions plus les dettes.
Certaines sources divisent les capitaux propres par les dettes (les capitaux de tiers) plutôt que par le total du passif. Cela donne un autre chiffre (32 % devient alors 47 %). Si vous comparez des ratios provenant de sources différentes, vérifiez toujours quel dénominateur a été utilisé.
Quels codes du bilan utiliser ?
Les deux montants figurent au passif du bilan, dans chaque schéma (micro, abrégé et complet). Vous n'avez donc rien à additionner vous-même:
- Capitaux propres: code 10/15. Ils comprennent le capital ou l'apport, les réserves, le bénéfice reporté ou la perte reportée et les éventuels subsides en capital. Sur Jaarrekening.be, ce montant apparaît sous l'intitulé "Fonds propres".
- Total du passif: code 10/49. C'est le total du bilan, égal au total de l'actif (code 20/58).
Vous ne savez pas trop où trouver ces codes ? Dans comment lire un bilan, nous parcourons toute la structure de l'actif et du passif.
Exemple chiffré tiré de comptes annuels
Prenons une SRL belge, une entreprise d'installation, avec le passif suivant au 31 décembre:
| Passif | Code | Montant |
|---|---|---|
| Capitaux propres | 10/15 | €320.000 |
| Provisions et impôts différés | 16 | €30.000 |
| Dettes à plus d'un an | 17 | €250.000 |
| Dettes à un an au plus | 42/48 | €400.000 |
| Total du passif | 10/49 | €1.000.000 |
Le calcul: 320.000 / 1.000.000 x 100 = 32 %. Près d'un tiers de l'entreprise est financé par des fonds propres, le reste par des provisions et des dettes. Pour une entreprise d'installation, c'est une position saine. Le taux d'endettement en est le miroir: (30.000 + 250.000 + 400.000) / 1.000.000 = 68 %. Solvabilité et taux d'endettement totalisent toujours 100 %, vous n'avez donc qu'un seul des deux à calculer.
Qu'est-ce qu'une bonne solvabilité ?
Il n'existe pas de norme légale. Les fourchettes ci-dessous sont les valeurs de référence que les banques et les assureurs-crédit appliquent en pratique pour une PME classique:
| Solvabilité | Appréciation | Ce que cela signifie |
|---|---|---|
| Négative | Signal d'alarme | Les capitaux propres sont négatifs: les dettes dépassent les actifs. La procédure de sonnette d'alarme du CSA s'applique. |
| < 15 % | Faible | Peu de réserve. Une seule mauvaise année peut effacer les capitaux propres. Les banques exigent des garanties supplémentaires ou refusent le crédit. |
| 15 % à 25 % | Point d'attention | Acceptable pour une entreprise jeune ou en croissance, mais l'évolution doit être à la hausse. |
| 25 % à 40 % | Sain | La zone de confort de la plupart des banques. L'entreprise peut encaisser des revers et reste solvable aux yeux des prêteurs. |
| > 40 % | Très solide | Très robuste, typique des entreprises matures qui ont mis leurs bénéfices en réserve pendant des années. |
Des capitaux propres négatifs méritent une mention à part. Cela signifie que les pertes accumulées dépassent tout ce que les actionnaires ont jamais apporté. Ce que cela implique juridiquement et en pratique, vous le lisez dans capitaux propres négatifs: que signifient-ils et que faire ?.
Solvabilité et liquidité
Les deux notions sont souvent confondues, mais elles répondent à des questions différentes:
- La solvabilité regarde le long terme: l'entreprise peut-elle supporter l'ensemble de ses dettes, même si la conjoncture se retourne pendant un moment ?
- La liquidité regarde le court terme: l'entreprise peut-elle payer les factures qui arrivent à échéance dans les douze prochains mois ?
Une entreprise avec un magnifique bâtiment et peu de dettes peut afficher une solvabilité de 60 % et pourtant ne pas pouvoir payer ses fournisseurs parce que tout l'argent est dans les briques. Seuls les deux ratios ensemble donnent une image complète. Vous calculez le current ratio et le quick ratio dans calculer la liquidité: current ratio et quick ratio.
La variante cash-flow de la solvabilité
Outre la formule du bilan, les analystes crédit utilisent une deuxième mesure: la capacité de remboursement, calculée comme (bénéfice net + amortissements) divisé par le total des dettes. Elle ne dit pas combien de fonds propres il y a dans l'entreprise, mais combien d'années de cash-flow sont nécessaires pour rembourser toutes les dettes. Notre entreprise d'installation, avec un cash-flow de 90.000 euros et 650.000 euros de dettes, obtient 13,8 %, soit environ sept ans. Utilisez cette variante cash-flow en complément du ratio de bilan de cet article, pas à sa place.
Comment les banques utilisent la solvabilité
Lors d'une demande de crédit, la solvabilité est généralement le premier chiffre qu'un analyste examine, avant même le bénéfice: les actionnaires doivent avoir suffisamment de fonds propres dans l'entreprise avant que la banque n'y ajoute les siens. Concrètement, vous le retrouvez dans:
- L'apport propre. Pour un crédit d'investissement, une banque demande généralement 20 à 30 % d'apport propre, précisément pour maintenir la solvabilité après l'investissement.
- Les covenants. Les crédits plus importants contiennent souvent une clause selon laquelle la solvabilité ne peut pas descendre sous un seuil convenu. Si elle le fait quand même, la banque peut dénoncer le crédit ou relever le taux.
- Le taux d'intérêt. Une solvabilité plus élevée signifie moins de risque pour la banque, et donc souvent un meilleur taux.
Les assureurs-crédit et les fournisseurs raisonnent de la même manière lorsqu'ils accordent une limite de crédit à un client. Qui livre à crédit est, après tout, aussi un prêteur.
Comment améliorer la solvabilité ?
Comme le ratio est une fraction, vous pouvez agir sur le numérateur (capitaux propres) ou sur le dénominateur (total du bilan). Quatre leviers, appliqués à notre exemple à 32 %:
| Mesure | Effet sur le bilan | Nouvelle solvabilité |
|---|---|---|
| Mettre le bénéfice en réserve (ne pas distribuer 50.000 euros) | Capitaux propres 370.000, total du bilan 1.050.000 | 35,2 % |
| Augmentation de capital (apport de 100.000 euros) | Capitaux propres 420.000, total du bilan 1.100.000 | 38,2 % |
| Rembourser des dettes (200.000 euros remboursés avec la trésorerie) | Capitaux propres 320.000, total du bilan 800.000 | 40,0 % |
| Prêt subordonné (150.000 euros de dette bancaire remplacés par un prêt de l'actionnaire) | Comptablement, cela reste une dette; les banques l'assimilent souvent à des quasi-fonds propres | 32 % au bilan, 47 % aux yeux de la banque |
Mettre le bénéfice en réserve est la voie la plus lente mais la plus durable: elle ne demande que de la discipline dans la politique de dividendes. Une augmentation de capital agit immédiatement, mais exige du cash des actionnaires et un acte notarié. Rembourser des dettes réduit votre trésorerie, vérifiez donc d'abord si votre current ratio le supporte. Avec un prêt subordonné, l'actionnaire accepte que la banque soit remboursée en premier en cas de problème; c'est pourquoi beaucoup de banques comptent ce montant comme des quasi-fonds propres, même s'il figure au bilan parmi les dettes.
Consulter la solvabilité sur Jaarrekening.be
Vous n'avez pas à faire le calcul vous-même pour les entreprises avec lesquelles vous travaillez. Recherchez une entreprise via le moteur de recherche et ouvrez l'onglet Chiffres clés financiers. Vous y trouvez la solvabilité pour chaque exercice déposé, avec les capitaux propres, les dettes à court et à long terme et le total du bilan, de sorte que vous voyez l'évolution sur plusieurs années dans un seul graphique. Dans l'onglet Info, le Score de santé intègre ces chiffres dans une note sur 5.
Vous voulez convertir immédiatement la solvabilité de votre propre entreprise ou d'un prospect en une note ? Utilisez l'outil Score de santé : vous saisissez les capitaux propres, le total du bilan et quatre autres chiffres et vous voyez immédiatement le score sur 5.
En résumé
Calculer la solvabilité est simple: capitaux propres (code 10/15) divisés par le total du passif (code 10/49), fois 100. Au-dessus de 25 %, vous êtes dans la zone de confort de la plupart des banques, sous 15 % il devient difficile d'obtenir du crédit, et un chiffre négatif est un signal d'alarme. Lisez toujours le chiffre dans son secteur et dans son évolution, et combinez-le avec la liquidité pour savoir si l'entreprise pourra aussi payer ses factures demain.