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Une entreprise peut faire du bénéfice et pourtant ne pas payer ses factures. La différence se trouve souvent dans le fonds de roulement : l'argent disponible pour faire tourner l'activité au quotidien. Vous le calculez en une minute à partir de n'importe quels comptes annuels belges.
La réponse courte
- Formule
- 29/58 moins 42/48
- Négatif chez
- 33,1 % des sociétés
- Current ratio médian
- 1,49
La formule avec les codes
Il vous faut deux chiffres du bilan. Tous deux figurent dans le schéma micro, le schéma abrégé et le schéma complet.
| Rubrique | Code | Contenu |
|---|---|---|
| Actifs circulants | 29/58 | Créances à plus d'un an (29), stocks et commandes en cours d'exécution (3), créances à un an au plus (40/41), placements de trésorerie (50/53), valeurs disponibles (54/58) et comptes de régularisation (490/1) |
| Dettes à un an au plus | 42/48 | Remboursements d'emprunts échéant dans l'année (42), dettes financières comme le crédit de caisse (43), dettes commerciales (44), dettes fiscales, salariales et sociales (45), acomptes reçus des clients (46) et autres dettes (47/48) |
| Fonds de roulement | 29/58 moins 42/48 | En euros, positif ou négatif |
Pour un calcul plus strict, déduisez deux postes de plus. Les créances à plus d'un an (29) figurent bien parmi les actifs circulants, mais ne deviennent de l'argent qu'après plus d'un an. Les comptes de régularisation du passif (492/3) sont des charges déjà encourues mais pas encore payées. C'est ainsi que Jaarrekening.be calcule le fonds de roulement :
fonds de roulement = (29/58 moins 29) moins (42/48 plus 492/3)
Le même résultat par le haut du bilan
Vous pouvez aussi calculer le fonds de roulement par l'autre côté du bilan : les capitaux propres (10/15), les provisions (16) et les dettes à plus d'un an (17) ensemble, moins les frais d'établissement et les actifs immobilisés (20/28). C'est l'argent à long terme moins ce qui y est immobilisé pour longtemps. Si les comptes de régularisation sont pris en compte des deux côtés, les deux calculs donnent exactement le même résultat. Ce second regard explique pourquoi un fonds de roulement devient négatif : l'entreprise a investi davantage en actifs immobilisés qu'elle n'en a financé avec ses fonds propres et des emprunts à long terme.
Exemple chiffré avec Carrelages Wouters SRL
Un négoce de carrelage fictif, avec un showroom et son propre entrepôt. Son bilan au 31 décembre :
| Actifs circulants | Montant | Dettes à un an au plus | Montant |
|---|---|---|---|
| Stocks (3) | 450 000 € | Remboursements échéant dans l'année (42) | 60 000 € |
| Créances commerciales (40) | 520 000 € | Crédit de caisse (43) | 150 000 € |
| Autres créances (41) | 30 000 € | Dettes commerciales (44) | 560 000 € |
| Valeurs disponibles (54/58) | 180 000 € | Dettes fiscales, salariales et sociales (45) | 130 000 € |
| Comptes de régularisation (490/1) | 20 000 € | Autres dettes (47/48) | 50 000 € |
| Total (29/58) | 1 200 000 € | Total (42/48) | 950 000 € |
-
Calculez le fonds de roulement
1 200 000 € moins 950 000 € donne 250 000 €. En y ajoutant les comptes de régularisation du passif (disons 10 000 €), comme le fait Jaarrekening.be, on arrive à 240 000 €. -
Convertissez-le en current ratio
1 200 000 € divisé par 960 000 € (les dettes à court terme plus les comptes de régularisation) donne 1,25. Sans les comptes de régularisation, on obtient 1,26. Pour chaque euro qui arrive à échéance dans l'année, 1,25 euro d'actifs circulants est disponible. Comment juger ce ratio, vous le lisez dans l'article sur le current ratio. -
Calculez le besoin en fonds de roulement
Les stocks et les créances commerciales représentent ensemble 970 000 €. Les fournisseurs (560 000 €) ainsi que le fisc et l'ONSS (130 000 €) avancent 690 000 €. L'activité de Wouters absorbe donc 280 000 €. -
Comparez les deux
Le fonds de roulement (250 000 €) ne suffit pas tout à fait à couvrir le besoin (280 000 €). Le manque de 30 000 € est couvert par le crédit de caisse. C'est la trésorerie nette : valeurs disponibles, autres créances et comptes de régularisation (230 000 €) moins remboursements, crédit de caisse et autres dettes (260 000 €).
Ce que signifie un fonds de roulement négatif
Un fonds de roulement négatif signifie que les dettes à court terme dépassent les actifs circulants. Chez les sociétés belges, ce n'est pas une exception.
- 33,1 %
- ont un fonds de roulement négatif (current ratio inférieur à 1)
- 1,49
- est le current ratio médian
- 0,75
- ou moins pour un quart des sociétés
Que ce soit un problème dépend de la manière dont l'entreprise encaisse et dépense son argent.
- Négatif et sain. Un supermarché, un restaurant ou une boutique en ligne est payé au comptant et paie ses fournisseurs à trente ou soixante jours. Il a peu de créances commerciales et un stock qui tourne vite. Dans ces entreprises, un fonds de roulement négatif est souvent structurel : les fournisseurs financent l'activité.
- Négatif et inquiétant. Un entrepreneur, un grossiste ou une entreprise de production facture à terme et a du stock. Si le fonds de roulement y est négatif, l'entreprise paie ses factures avec l'argent des fournisseurs, du fisc ou de la banque. Regardez alors surtout les dettes fiscales, salariales et sociales (45) : laisser ces dettes s'accumuler revient à utiliser l'État comme banque.
- Négatif temporairement. Un emprunt qui arrive à échéance dans quelques mois passe au code 42 et fait passer le fonds de roulement sous zéro sur une seule année. S'il est refinancé, la situation se rétablit. Regardez les remboursements (42) et comparez avec l'année précédente.
Le fonds de roulement dans le temps
Un bilan est une photo d'un seul jour, généralement le 31 décembre. Une entreprise qui encaisse un gros client juste avant la clôture ou qui paie ses fournisseurs plus tard paraît meilleure qu'au cours de l'année. Lisez donc le fonds de roulement sur trois ans, et avec :
- les valeurs disponibles (54/58) : 250 000 € de fonds de roulement avec 5 000 € en banque, ce n'est pas la même chose qu'avec 200 000 € ;
- le crédit clients en jours : si le fonds de roulement augmente parce que les clients paient plus lentement, ce n'est pas une amélioration. La méthode de calcul figure dans le calcul du DSO ;
- le bénéfice : une entreprise en perte entame son fonds de roulement, même si son bilan paraît encore correct aujourd'hui.
Le fonds de roulement sur Jaarrekening.be
Recherchez l'entreprise via rechercher une entreprise et ouvrez Chiffres clés financiers. Sous Liquidité figurent le fonds de roulement (sous l'intitulé "Working capital"), le current ratio, le quick ratio et le cash sur plusieurs années. Le fonds de roulement est calculé comme ci-dessus, sans les créances à plus d'un an et avec les comptes de régularisation du passif. Le "Working capital ratio" à côté est le simple rapport entre 29/58 et 42/48, sans ces corrections.
Vous voyez les trois années les plus récentes avec un compte gratuit. La série plus longue et les graphiques sont inclus dans Pro.
En résumé
Le fonds de roulement, ce sont les actifs circulants (29/58) moins les dettes à un an au plus (42/48). Positif, il signifie que l'entreprise peut couvrir ses dettes à court terme avec ce qui devient de l'argent dans l'année. Négatif, il signifie qu'une partie des actifs immobilisés est financée avec de l'argent à court terme. C'est sain pour qui vend au comptant, et un signal d'alerte pour qui facture à terme. Mettez-le à côté du besoin en fonds de roulement et de la trésorerie, et lisez-le sur plusieurs années.