Calculer le Z-score d'Altman d'une entreprise
Sept chiffres du bilan et du compte de résultats suffisent. Vous obtenez le Z-score, la zone et la contribution de chacun des cinq ratios, avec la même formule que sur la page d'entreprise.
Vos chiffres
Prérempli avec un exemple. Remplacez les chiffres par ceux de votre entreprise ou de votre client.
Résultat
Z-score
Échelle de 0 à 5 ; les scores hors échelle sont affichés au bord.
Les cinq ratios
Cet outil donne une indication sur la base des chiffres que vous saisissez. Il ne remplace pas l'avis de votre comptable.
Comment ça marche ?
Le Z-score pour les sociétés non cotées (Altman, 1983) additionne cinq ratios pondérés : 0,717 fois fonds de roulement/actif, 0,847 fois capitaux propres/actif, 3,107 fois EBIT/actif, 0,420 fois capitaux propres/dettes et 0,998 fois chiffre d'affaires/actif.
Le fonds de roulement est l'actif circulant moins les dettes à un an au plus. Jaarrekening.be utilise les capitaux propres comme approximation des bénéfices reportés, car les comptes annuels belges ne montrent pas ce poste séparément.
Au-dessus de 2,9 : zone sûre ; en dessous de 1,23 : zone à risque ; entre les deux : zone grise. Une seule année dit peu ; un Z-score en baisse sur trois ans est le vrai signal.
Le score a été conçu pour les entreprises de production et de commerce. Pour les holdings, les sociétés immobilières et les sociétés de services avec peu d'actifs, le ratio chiffre d'affaires/actif fausse le résultat.
Questions fréquentes
Qu'est-ce qu'un bon Z-score ?
Au-dessus de 2,9, l'entreprise est en zone sûre. Entre 1,23 et 2,9, c'est indécis et il vaut mieux regarder la tendance et les autres signaux. En dessous de 1,23, le risque de faillite dans les deux ans est réel.
Où trouver ces chiffres dans les comptes annuels ?
Total du bilan (code 20/58), actifs circulants (29/58), dettes à un an au plus (42/48), capitaux propres (10/15), résultat d'exploitation (9901), dettes totales (17/49) et chiffre d'affaires (70). Dans un schéma abrégé, le chiffre d'affaires manque ; utilisez la marge brute (9900).
Pourquoi le Z-score diffère-t-il du score de santé ?
Le score de santé pondère solvabilité, liquidité et rentabilité sur trois ans en une note sur 5. Le Z-score est un modèle statistique sur un seul exercice qui intègre aussi le chiffre d'affaires et l'EBIT. Les deux figurent sur la page d'entreprise ; regardez les deux.
Le Z-score fonctionne-t-il pour tous les secteurs ?
Pas aussi bien partout. Le modèle a été construit sur des entreprises de production. Pour les holdings et sociétés de management avec peu de chiffre d'affaires et beaucoup d'actifs financiers, le score ressort souvent bas sans danger réel. Combinez-le donc toujours avec la solvabilité et la liquidité.
Vous préférez ne pas calculer ?
Recherchez l'entreprise et nous affichons le score, la limite de crédit et la comparaison sectorielle à partir des derniers comptes annuels.
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